Renforcer son exposition actions si le Stoxx 50 passe sous 2.500 points
Renforcer son exposition actions si le Stoxx 50 passe sous 2.500 points :
(AOF / Funds) - "Après avoir diminué une partie du mois de juillet, l'aversion au risque est revenue en août. Ce regain d'anxiété est surtout dû à la déception provoquée par les statistiques américaines, alors même que les attentes étaient modestes. En revanche, l'impact négatif de la crise de la dette souveraine de la zone euro semble s'atténuer. Dorénavant, l'évolution des marchés financiers sera dictée par l'ampleur du ralentissement qui se dessine", peut-on lire dans la lettre de septembre de Generali Investments France.
"Nous continuons d'anticiper une croissance nettement plus modérée aux États-Unis, mais n'intégrons pas pour l'instant l'éventualité d'une rechute dans notre scénario central. Au-delà des facteurs domestiques, notre opinion est étayée par le plus grand dynamisme de l'économie mondiale, dont les États-Unis tirent parti via une hausse de leurs exportations. Le climat est plus incertain que d'habitude. A court terme, la relative faiblesse des données anticipées pourrait continuer de peser sur le moral des investisseurs. Cela étant, les marchés devraient se redresser à mesure que la visibilité s'améliore", ajoute le gestionnaire.
"Les marchés (actions, ndlr) évoluent dans un couloir étroit depuis mai. Selon nous, ils devraient générer une performance légèrement positive ce mois-ci, mais nous restons néanmoins prudents à court terme. L'actualité économique pourrait en effet continuer de se dégrader, tandis que la solution ne viendra ni des Etats-Unis avant les élections, ni de l'économie chinoise. Si l'indice Stoxx 50 passait sous la barre des 2.500 points, le niveau attractif des valorisations, l'assouplissement quantitatif de la Fed et le fait qu'une rechute de l'économie nous semble relativement peu probable nous inciteraient à renforcer nos positions."
"En août, les rendements de référence ont atteint des niveaux inédits dans la zone euro et sont tombés à leur plus bas niveau depuis janvier 2009 aux Etats-Unis. Les inquiétudes concernant les perspectives économiques et le spectre de la déflation ont déclenché une nouvelle vague d'achats de valeurs refuges. L'incertitude concernant l'état de l'économie mondiale devrait perdurer et empêcher tout rebond significatif des rendements. Compte tenu de l'ampleur de leur récente baisse, ils pourraient toutefois légèrement augmenter."
"Nous attendons que les investisseurs prennent pleinement conscience du fait que : 1) l'économie chinoise continuera de ralentir, 2) la croissance en Europe - largement tributaire des exportations - pourrait elle aussi s'essouffler, 3) aucune solution évidente ne permettra de résoudre les problèmes des États-Unis avant les élections, alors même que la croissance fléchit, 4) les prévisions bénéficiaires pour l'exercice 2011 devront être révisées à la baisse. Combien de temps faudra-t-il pour en arriver là? Techniquement parlant, nos opérateurs de marché situent à 2.350 points le plancher de l'indice Stoxx 50. Ce niveau est très proche des 2.400 points du scénario relativement pessimiste que nous avions élaboré en mai."
"Bien entendu, les rendements à 10 ans ont baissé depuis, ce qui a sans doute donné un coup de pousse aux valorisations. Cependant, les rendements laissent surtout entrevoir une baisse de la croissance et un risque accru de déflation. C'est pourquoi nous réitérons nos prévisions. Ainsi, nous pourrions commencer à renforcer notre exposition aux actions à partir de 2.500 points."